云|豆粕：巴西大豆成本和面积深度解读

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联系方式：刘慧华

观点： 1.22/23年度巴西面积增长率较大，各州普遍扩大物种。

2 .化肥农药价格上涨，巴西大豆成本暴涨。

3 .成本增加，预计2022年巴西盈利能力同比下降。

大豆和豆粕市场呈近强远弱格局，受到中长期或南美丰收预期的压力。

目前市场普遍看好南美大豆产量，预计巴西丰产量将超过1.5亿吨，明显改善世界大豆供应和库存。

在巴西丰收1.5亿吨的前提下，面积和单产都在双重增加。

今天我们就巴西大豆的面积和成本进行深入解读。

下期重点解读单产。

01

巴西面积上升，增幅很大

巴西拥有发展农业的得天独厚的自然条件，近三十四年来，巴西农业发展迅速，由粮食净进口国转变为粮食净出口国。

大豆发展最快，产区分布比较集中。

50多年前，大豆产区主要位于南部的帕拉那州和南里奥格兰德州，面积占全国的80%以上，是传统的大豆主产区。

40多年前，我开始搬到中西部的马托格罗索州。

20年前，大豆产区扩大到北部的马拉尼昂州和托坎廷斯州。

巴西南部属亚热带气候，北部地区属热带气候，热带和亚热带气候使巴西日照充足，常年湿润，非常适合农业生产。

巴西各地区生产力水平差异较大，巴西东南部和南部地区经济发达，基本实现了农业机械化和农业现代化等发达国家的发展水平。

东北部是农业欠发达地区，气候干燥，缺乏完善的灌溉系统，农业发展水平低。

南部和东南部产区一直是巴西传统的大豆主产区，这里属于潮湿的亚热带气候，土壤肥力好，是大豆生长的适宜气候。

中西部地区发展成为薄木草原、易开垦、巴西种植面积不断上升的地区，由于该地区大豆种植效益好，大豆种植面积不断增加，已超越南部和东南部传统主产区成为巴西重要种植区。 该地区因开垦，主要以大型机耕农场为主。

在产量方面，南部和中南部产区大豆产量占全国生产总值的比重约为38%，中西部产区大豆产量约为47%，北部和东北部地区大豆产量约为15%。

巴西大豆产业发展顺利，面积逐年增加，近十年增量大多在100-250万公顷，平均每年增加160万公顷。

近五年平均每年增加142万公顷。

今年10月USDA将22/23年度的巴西面积提高到4290万公顷，比去年增加了140万公顷，增长了3.37%，低于去年的5.06%。

相比之下，9月的面积估计为4200万公顷。

Safras估计巴西面积4289万公顷，比上年增加140万公顷，增长3.4%，比五年平均增长13.47%。

从地区看，南部帕拉那州和南里奥格兰德州同比增长1%左右，其他大部分地区增长3%-4%，马托格罗索州最大增长4.9%。

可见，今年巴西大豆发展依然平稳，农户扩种积极性较高。

02

在巴西大豆成本暴涨的当初的市场上，相对于巴西面积的估计增长率很低，约为2%左右，低于现在的3.4%。

主要是今年巴西大豆种植成本大幅增加，农户种植意愿受损。

巴西大豆组件的本分是三个部分，要素收入、固定成本和可变成本。

其中可变成本占75%-80%之间，是最重要的构成成本。

种子、农业、化肥、机械和融资等都是可变成本，约占总成本的60%以上。

下图是巴西各州大豆的可变成本。 从图中可以看出，从2018年到2021年初，巴西大豆种植的可变成本大多在35-60雷亚尔/60公斤，进入2021年后迅速增加，现在几乎是两倍。

巴西大豆总成本主要由种子、农业、化肥、地租、机械和折旧组成，这六类约占总成本的75%-83%，其中农药和化肥约占总成本的40%-60%。

化肥和农药的价格上升，成本大幅上升。

细分后，2011年MT (马托格罗索州)农药和化肥占总成本1818.54雷亚尔/公顷的31.95%，2022年估计成本7405雷亚尔/公顷，农药和化肥所占比重达到55.18%。

换算下来，今年的成本约达到1584.5美分/蒲式耳。

相比之下，帕拉那州约为1781.49美分/蒲式耳的MS (南马托格罗索( 1513.53美分，RS )南里奥格兰德州) 1409.12美分。

今年大豆价格暴涨，但成本涨幅过大，预计今年大豆盈利能力将下降。

下图为4个主要产州今年预期收益与去年的比较，从总收益性(收入-可变成本)来看，MT同比减少31 (减少，PR减少22 )，PR减少43 )，RS减少最低为5 )。

从净利润(收入-总成本)看，同比减少40%-60%。

03

总结

1.22/23年度巴西面积增长率较大，各州普遍增加物种。

2 .化肥农药价格上涨，巴西大豆成本几乎翻了一番。

3 .成本增加，预计2022年巴西盈利能力同比下降。

本文资料来源： Conab、Safras、紫金天风期货研究所等

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