企业常用的融资手段——商业票据融资

如果可口可乐公司买100万美元的水，只付20万美元现金，同时给自来水厂一张纸片。 “这就是价值80万美元的可口可乐纸币。半年后可以给可口可乐公司打折。

”一个月后，水厂在购买80万元消毒液时支付了这张“钞票”。 “带来了。这是可口可乐“钞票”的怒吼”……5次被转卖，5笔交易全部成交。三个月后，这家拥有“钞票”的建筑公司急需现金，一家金融公司说：“把这张钞票给我，我要付80万美元的现金。”

扣除三个月的利息折扣后，金融公司支付，又过了三个月，向可口可乐公司收取了80万美元现金。

这是天方夜谭吗？不，只是把“钞票”这个字改成“票据”。

这样的事情在西方每天都发生。有了这张票据，三个月内增加了五次买卖，虚拟资金增加了五次——实际上，20世纪80年代，在美国，这类企业的商业票据和银行票据的交易量已经相当于整个股市的交易量，占货币市场总量的60%。

该票据通过银行贴现方式实现，相当于变相贷款，不需要严格的评级审查，因此这种融资方式也称为半直接融资。

(一)商业票据融资的概念和形式商业票据市场作为短期资金融通场所，在一国货币市场中具有重要地位。

根据正式定义，商业票据是一种商业信用工具，由债务人向债权人出具的约定在一定期限内支付一定款项的支付保函，即无担保、可转让的短期期票构成。

对于声誉卓著的大中型企业来说，发行商业票据可以直接从货币市场筹集短期货币资金。

根据承兑期限的不同，商业票据有即期票据和汇票两种基本形式。

(一)商业本票。

指债务人向债权人出具的、约定在一定期限内支付一定款项的债务凭证。

支付方法有到期即付、定期支付、见票定期支付三种。

本票到期前，债权人在汇票背面签署转让凭证，即可作为购买工具或支付工具，用于购买商品或支付劳务。

)2)商业汇票。

是指由债权人或者债务人发行，由承兑人承兑，并在到期日向债权人或者背书人支付价款的票据。

其中包括债权人、债务人、承兑人三个相关人员。

根据承兑人不同，可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。

商业承兑汇票是指由受益人签发、付款人承兑或者由付款人签发和承兑的汇票。而银行承兑汇票是指由收款人或承兑人签发，由价旅兑付申请人向开户银行申请，经银行审核同意承兑的汇票。

(二)商业票据融资的优缺点商业票据融资的长处。

(1)商业信用为“自然筹资”，伴随商品交易自然产生，无须以实体财产作为担保物，只担保发行公司的声誉、实力、地位。

)无现金折扣或者企业不放弃现金折扣，以及使用无息应付票据的，企业利用商业信用筹资不产生筹资成本。

)3)融资成本低、周转快、风险小。

商业票据融资一般低于银行贷款利率，比较方便快捷，在企业信誉好的情况下，融资风险非常小。

商业票据融资的缺点。

)期限短，尤其是应付账款，不利于企业统一运用资金。

)2)对于应付账款，放弃现金折扣需要承担较高的成本；关于应付票据，没有利息的话可以利用的机会极少，有利息的话成本很高。

)3)法治不到位时，企业失信，容易导致企业之间相互拖欠，影响资金周转。

(三)商业票据融资操作程序商业票据发行有两种形式。一种是委托经纪人发行，也称为经纪人市场。

在经纪人市场上，发行商业票据的企业委托经纪人将商业票据出售给投资者，并向经纪人支付一定的佣金。

佣金比例为发行量的0.125%左右，通过经纪人发行的商业票据数量约占发行量的20%~40%。

二是发行公司直接发行。也就是说，发行公司不通过经纪人将商业票据销售给现金充裕的大公司，其市场发行量占发行量的60%~80%。

需要短期资金的企业并不是都能利用发行的商业票据来筹集资金。

中小企业发行商业票据筹集资金，应当具备一定的资格条件。

此资格条件包括以下内容：

(一)信用好、财力雄厚，有支付本票金额的可靠资金来源，保证支付。

)2)不新设立公司。

发行商业票据必须是原老公司，新成立的公司不能按此办法筹资。

)3)某大型银行享有最有利利率的借款。

)4)银行可以利用一定的信用额度。

(四)商业票据融资技巧商业票据作为融资手段和信用工具，在企业之间使用越来越频繁。如果我们能在日常财务处理工作中巧妙地运用它，它就能给企业带来意想不到的利益。

本节以商业票据中常用的商业承兑汇票为例，说明如何通过商业承兑汇票使企业获利。

第一种方法是提前扣除进口税，这种方法主要在票据债务人是商业企业时采用，主要存在于有良好业务合作关系的企业之间。

根据我国税法有关条款，商业企业购买货物，在所购货物价款支付完毕前不能抵扣增值税进项税额。此外，还规定商业企业在开具商业承兑汇票后可以抵扣进项税额。

于是，铮铮企业财务人员在这里找到了一种在不违反税法规定的情况下，为企业创造货币时间价值的方法。商业企业购买货物时，向销售者开具商业承兑汇票。也就是说，在“应付票据”科目而不是“应付账款”科目中计算。

因为按“应付账款”科目计算，企业不能立即扣除进项税额，但按“应付票据”科目计算，企业可以在本期扣除进项税额。