东软集团2021业绩预告
实习记者|刘晓涵
5月31日，东软集团旗下的东软医疗、东软熙康同时提交港股上市申请，引发市场关注。
就在不久前，2020年9月29日，东软教育刚刚上市，目前市值约为45亿港元。
1996年，东软集团上市。
作为中国第一家上市的软件企业，创始人刘积仁当时41岁，是中国第一位计算机应用专业博士，市场上称他为“软件教父”。
时隔25年，在东软集团成立的第30年，刘积仁与东软教育、东软医疗和东软熙康同时进行了IPO，中金公司、高盛为联合推荐人。
与三驾马车同乘，“软件教父”刘积仁为什么这么着急，要什么资本局？
刘积仁的“东软系”是1987年刘积仁赴美留学回来的。 1991年，刘积仁成立东软，5年后登陆a股主板。
东软集团成立初期，刘积仁试图效仿微软，用通用软件创业。 东软集团的第一款产品是GM软件“程序自动生成器”。
但受制于中国盗版软件销售猖獗，次年收益迅速下降。
随后，刘积仁决定将方向转向产业软件领域，也就是IT服务业。
根据赛迪顾问等机构对IT行业的分类研究，IT业务一般分为硬件、软件和IT服务，IT服务包括软硬件支持维护、系统集成、IT咨询
事实表明，这一决定为当时的东软集团提供了持续经营的途径。
据目前2020年东软集团年报显示，东软集团主营业务涵盖医疗健康和社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业物联及其他。
此次分拆上市的东软医疗和东软熙康属于东软集团医疗业务下的一个分支。
其中，东软医疗以大型高端医疗设备制造为主，东软熙康与云医院经营健康管理。
除两家IPO子公司外，东软集团医疗健康业务下还包括“智慧医疗”信息化建设、智慧医疗保险、Ubione智慧银医、人力资源和社会保障全面解决方案，以及从事医疗机构运营管理和数据服务的东软望海。
你为什么选择分期发售？ 东软集团的版图规模虽大，但财报表现却不尽如人意。
2018年至2020年，东软集团营业收入分别为71.71亿元、83.66亿元、76.22亿元，2019年和2020年分别同比增长16.66%、-8.89%，合并净利润长期处于亏损状态。
分别为-1.03亿元、-1.67亿元、-0.17亿元。
此外，东软集团的经营状况也非常不稳定，2018年至2020年，母公司收入从50.37亿元增长8.40%至54.60亿元，此后从12.58%减少至47.73亿元。
与此同时，归母净利润也在2019年同比下降66.36%后，2020年上升了两倍以上。
业绩仿佛坐上了过山车的东软集团，在发售30周年后，开始寄希望于分期发售，开始寻找新的增长点。
对于同时提出两个上市申请的原因，刘积仁接受中国证券报采访时表示：“东软集团的战略目标是不断整合资源，通过新生态推动东软集团事业的可持续发展。
”
记者整合东软医疗、东软熙康和东软教育资料后发现，三家公司的营收总体呈上升态势。
从2018年到2020年，
东软医疗营收分别为19.12亿元、19.06亿元、24.59亿元； 东软熙康营收分别为3.4亿元、4.00亿元、5.4亿元； 东软教育收入分别为8.53亿元、9.58亿元和11.00亿元。
此次分拆上市，如果股价理想，东软集团可以获得良好的资本溢价，提高市值、增强融资能力等，但也要警惕可能降低母公司资产运营质量和效率。
东软医疗： 5月31日晚，东软医疗因涉嫌经销商客户行贿向香港证券交易所提交上市申请，2020年6月，东软医疗冲击a股创业板，但由于资料不足主动撤回。
据悉，2014年威志环球、高盛、通和、东软控股合计出资11.33亿，从东软集团购买东软医疗部分股份，对东软医疗进行增资。
根据配套的对赌协议，如果东软医疗在2022年9月30日前未上市，东软医疗必须履行回购义务。
如今，东软医疗出现在港股，显然上市迫在眉睫。
东软医疗的主营业务是医疗设备，其中2020年CT扫描仪销售收入占52.6%，是东软医疗的核心产品。
弗罗斯特沙利文报告显示，2019年东软医疗在中国市场的CT保有量在中国市场占10.4%，位居国产品牌第一。
招股书显示，2018年至2020年，东软医疗收入分别上涨19.12亿元、19.08亿元、24.59亿元，但净利润基本与2018年的1.68亿元持平。
2019年、2020年分别下降到8204.4万元、9275.8万元。
记者查阅招股书发现，东软的成本和费用并未大幅增加，出现亏损是因为“其他收入和利润”项目减少6503.7万元。
据透露，2018年东软医疗以知识产权为代价投资了一家公司。
通过该项目出售其他无形资产的方式，东软医疗收入5250万元，占当年净利润的31.14%，净利润过亿。
报告期内，政府对东软医疗的补贴分别为8071.4万元、4670.5万元、9809.2万元，分别占收入的4.2%、2.4%、4.0%。
事实上，东软医疗的销售似乎并不顺利。
据悉，其报告期主要客户为客户a至客户f 6家，除客户f和客户g外，其余均为分销商，客户g也是东软医疗五大供应商之一。
2018年，东软医疗对第四大客户g的销售毛利率仅为18.9%，是当时正常毛利率39.9%的一半。 2020年，贡献了收入13%的第一大客户f，也就是某个非洲国家的卫生部从第五大客户中消失了。
招股书显示，2018年至2020年，东软医疗五大客户收入占比分别为28.2%、21.9%、17.6%，占比不到20%，且逐年下降。
此外，东软医疗的一位分销商客户近期还陷入了行贿风波。
中国检察网近日公布了一份名为“通检二部刑诉〔2021〕Z5号”的起诉书显示，2017年，“东软”CT四川甘孜州代理商成都市**科技有限公司负责人王某某，在某县人民医院准备采购“东软”品牌CT设备时，
通过行贿180万元的手段，最终以897万元的价格顺利中标。
东软熙康：低价没有抢来市场东软熙康依靠建立一个云医院网络，将城市中的政策制定者、医疗机构、患者及保险公司联系起来，从而实现公平的获得医疗资源并更有效和高效的交付医疗服务。
根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年第一季度，东软熙康覆盖25个城市云医院平台，按此测算其是最大的云医院网络，然却难逃亏损。
2018年至2020年，东软熙康的营业收入分别为3.18亿元、4.00亿元、5.03亿元，呈增长态势，所获政府补助款项分别占当期营收比为11.95%、8.00%、3.18%。
即便如此，东软熙康净利润分别为-2.32亿元、-2.18亿元、-1.99亿元，依然连续亏损。
东软熙康主营业务包含云医院平台服务、云医疗健康服务和智能医疗健康产品三项。
据悉，云医院平台成本包括云医院平台的开发和连接成本，由不同的平台分摊；云医疗服务包含医疗人员福利开支和设备折旧；而云医疗健康服务则包括医疗人员开支、设备折旧和租赁开支。
据招股书披露，东软熙康多款主营业务毛利率下滑。
2020年，云医院平台服务的毛利率从2019年的59.3%大幅下滑至38.1%；智能医疗健康产品毛利率也从2018年的30.8%下滑至2019年的18.5%，
2020年则为19.0%；而云医疗健康服务报告期毛利率也从2018年的23.9%下降至2019年的20.0%。
对此，东软熙康解释：云医院平台毛利率的下滑是由于2020年推出更多仍在开发初期的项目；而智能医疗产品和云医疗服务毛利率的下滑，则是由于低价竞争策略所致。
即便如此，东软熙康也并未获得大客户的青睐。
2018年至2020年，东软熙康的五大客户分别占总收入的14.3%、21.8%、16.2%，最大客户贡献收入分别占比6.4%、8.5%、5.0%。
招股书显示，东软熙康每年收入大于5%的客户仅一位且不固定，均源于不赚钱的智能医疗健康产品销售。
2018年，东软集团亦在的五大客户之中。
此外，低价策略下，近年来东软熙康的营销费用占比一直相对较高。
2018年至2020年，东软熙康的营销推广费用分别占总收入的27.85%、24.20%和19.23%，其中雇员福利开支分别占营销推广总开支的70.0%、70.7%、71.5%、73.6%。