上市一年后，洪恩教育三季度巨亏

iH教育在纽交所上市已经过去一年了。近日，美国上市教育公司iH Education（IH.US）公布了截至9月30日的第三季度未经审计的财务业绩，其中两项亏损。数据显得格外“抢眼”。

第三季度财务数据显示，宏恩教育第三季度营业亏损为4390万元人民币（约合680万美元），净亏损为3820万元人民币（约合590万美元）。这两项数据与2020年同期存在较大差距，正增长转为负亏损。

记者从财务数据中发现，本次披露的三季度财务数据中，洪恩教育在总营收、在线订户数、毛利率三项重要指标上实现了同比增长。在这种情况下，净亏损的主要原因可能是收入成本和运营费用的大幅增加。

三季度财报巨亏

收入成本和营业费用增加是主要原因

在今年6月和9月发布的第一季度和第二季度财报中，洪恩教育的净利润（亏损）数据分别为710万元和190万元，但第三季度财务数据却出现巨额亏损。

营业收入数据方面，洪恩教育第三季度营业亏损为4390万元人民币（约合680万美元），而去年同期的营业收入为1350万元人民币。

在净利润（亏损）方面也进入了亏损状态，净亏损为人民币3820万元（约合590万美元），而去年同期净利润为人民币1060万元。

洪恩教育业务报告截图

但吊诡的是，尽管净亏损较大，但弘恩教育三季度财务数据中多项统计指标却实现了同比增长。

例如，洪恩教育总营收为2.59亿元人民币（约4020万美元），较去年同期的1.569亿元人民币增长65.1%。其中，在线订阅收入为2.205亿元人民币（约合3420万美元），较去年同期的1.207亿元人民币增长82.7%。线下产品及其他收入为人民币3850万元（约600万美元），较去年同期的人民币3620万元增长6.4%。

洪恩教育业务报告截图

此外，宏恩教育在毛利率方面的数据表现也有所提升。毛利润为1.802亿元人民币（2800万美元），比去年同期的1.076亿元人民币增长67.5%。毛利率为69.6%，去年同期为68.5%。

尽管总营收、用户数、毛利率均有所增长，为何洪恩教育仍然亏损？从财报来看，主要原因是其成本增加以及营业费用大幅增加。

上市一年后，洪恩教育三季度巨亏

洪恩教育业务报告截图

第三季度财务数据显示，洪恩教育的营收成本为7880万元人民币（1220万美元），较去年同期的4930万元人民币增长59.7%。费用增加主要是渠道及产品成本增加所致。对此，洪恩教育特别强调，成本的增加与公司营收的扩张是一致的。

总营业费用的增长也是影响宏恩教育三季度财务数据亏损的重要因素。宏恩教育第三季度营业总支出为2.241亿元人民币（约合3480万美元），较去年同期的9400万元人民币增长138.3%。

具体来说，研发费用为1.311亿元人民币（约2030万美元），较去年同期的5590万元人民币增长134.7%；销售和营销费用为6720万元人民币（1040万美元），比去年同期的5590万元人民币增长134.7%。 2270万元，增长195.7%；一般及行政费用为人民币2580万元（约400万美元），较去年同期的人民币1540万元增长67.1%，各项费用均大幅增长。

对此，洪恩教育也表示，营业费用大幅增加有两个原因：

首先，随着公司不断扩大研发能力、增强和开发技术驱动的智能学习产品，薪资相关费用和外包费用有所增加。

其次，该公司战略性地强化了其作为上市公司的品牌认知度，从而增加了广告和促销支出。

坎坷的赴美上市一周年

前行业竞争加剧，后行业政策收紧。

洪恩教育于2020年10月9日在纽交所正式挂牌上市，刚刚庆祝成立一周年。处于早期业务拓展和研发的高投入阶段。总收入的小幅增长无法弥补业务成本的快速增长，运营费用也是常理。

但回望洪恩教育赴美上市的那一年，日子过得并不轻松。可谓“两面夹击”。

洪恩教育正式在纽交所挂牌上市

上市初期，洪恩教育经历了国内在线幼儿教育赛道最激烈的竞争。当时，有以腾讯、字节跳动为代表的互联网公司推出的腾讯快乐鼠、瓜瓜龙英语等教育产品，也有以学而思网校为代表的在线教育平台推出的小猴子思维。

随着时间推进到2021年，国家陆续出台幼儿教育政策，让幼儿教育行业的发展路径变得不再那么清晰。

上市一年后，洪恩教育三季度巨亏

2021年4月9日，教育部发布《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》号文，规定必须改变过分强调知识准备、过度讲授、超前学习的现象，学校和校外培训机构的教育教学行为必须改变。标准化。

教育部网站截图

5月11日，教育部发布《学前、小学、中学等不同学段近视防控指引》。建议0-3岁儿童禁止使用手机、电脑等视频电子产品，3-6岁儿童也应尽量避免接触和使用。托幼机构应尽量避免使用电子屏幕进行教学。

对于洪恩来说，其主要产品几乎都在国家政策禁止的负面清单中。因此，我们不得不承认，针对幼教行业政策的接连出台，给宏恩教育未来的发展道路蒙上了一层“迷雾”。

核心教学模式受到质疑

在教育和游戏之间取得良好的平衡是关键

当然，政策收紧只是一方面。洪恩教育一直坚持打造的游戏化学习模式也受到了不少质疑。

公开资料显示，2001年，洪恩教育将教育产品拓展至儿童教育领域，主打游戏学习。

如今，洪恩拥有洪恩识字、洪恩拼音、洪恩英语ABC、洪恩思维等众多在线应用程序。很多家长在使用这些应用的时候都有着强烈的直观感受。洪恩的早教系列都有着浓厚的游戏氛围。

洪恩教育旗下的一系列APP。洪恩教育官网截图

事实上，这并不奇怪。其创始人池宇峰于1997年创立游戏业务，即完美世界的前身。经过近20年的发展，完美世界现已成为全球领先的文化娱乐产业集团。因此，将幼教行业的丰富经验与完美世界的娱乐基因相结合，洪恩教育显然比一般企业具有优势。

但事实上，这种游戏化的学习模式也引起了争议。核心争议点是游戏化模式下的学习到底是“学”还是“玩”？

对此，中国教育技术协会教育游戏专委会主任尚俊杰曾撰文表示，游戏化学习比过去的传统教学模式更注重学生学习的主动性：“如果学生没有强烈的内在学习动机，再好的课程，再好的学习方法，都是没有效果的。从这个意义上说，考虑到时代的变化和当代青少年的特点，游戏化学习。可以与移动互联网、大数据等技术一起推动教育学习模式的进步。”